Dissertação
URI Permanente para esta coleção
Navegar
Navegando Dissertação por Autor "Doutor Lélis Pedro de Andrade"
Agora exibindo 1 - 4 de 4
Resultados por página
Opções de Ordenação
- ItemAnálise de desempenho de portfólios que combinam modelos de machine learning e otimização multiobjetivo no mercado de ações brasileiro(2023-12-20) Silva, Natan Felipe; Doutor Lélis Pedro de Andrade; Doutor Washington Santos SilvaA construção de um portfólio de investimento através da seleção criteriosa de ações é uma atividade crucial para os investidores. Nesse contexto, os métodos de inteligência artificial despontam como ferramentas fundamentais para apoiar as decisões dos investidores. O objetivo principal desta pesquisa é comparar diferentes métodos de machine learning para realizar a pré-seleção de ativos e analisar a combinação desses métodos na avaliação do desempenho de carteiras otimizadas. Essas carteiras serão integradas a um modelo de otimização multiobjetivo que busca maximizar o retorno e minimizar o risco. Para atingir essa meta, a dissertação desdobrou-se nos seguintes objetivos específicos, cada um estruturado como um artigo:i) Otimização de portfólio de investimento: uma revisão bibliométrica (Produto Bibliográfico 1); ii) Seleção de ativos e otimização de portfólios de investimentos com métodos de inteligência artificial: uma revisão sistemática e bibliométrica da literatura (Produto Bibliográfico 2); iii) Análise de desempenho de portfólios que combinam modelos de machine learning e otimização multiobjetivo no mercado de ações brasileiro (Produto Bibliográfico 3). O artigo empírico proposto nesta dissertação foi fundamentado nos dois artigos de revisão bibliométrica. Utilizando os modelos de machine learning, nomeadamente: a) Random Forest, b) Multilayer Perceptron (MLP), e c) Extreme Gradient Boosting (XGBoost), cada modelo foi treinado e validado para realizar a pré-seleção de ações com base em indicadores financeiros. Posteriormente, após a seleção de ações feita por cada modelo, foi conduzida a otimização do portfólio para determinar o percentual de alocação em cada ativo. É importante destacar que as carteiras selecionadas pelos modelos de inteligência artificial foram testadas por meio de backtesting, no qual foram calculados os seguintes indicadores de desempenho: i) índice de Sharpe, ii) índice de Treynor, iii) Alfa de Jensen e iv) VAR. O artigo empírico evidenciou que a combinação de modelos de machine learning e um modelo multiobjetivo gerou indicadores de desempenho superiores em comparação com os portfólios testados sem o uso combinado da técnica de machine learning e otimização multiobjetivo. Finalmente, como produto técnico, apresenta-se um algoritmo utilizado no artigo empírico (Produto Técnico/Tecnológico 1).
- ItemComparação dos métodos de avaliação de empresas: um estudo de caso em uma indústria de mineração de calcário do centro oeste de Minas Gerais(2024-07-24) Nascimento, José Ronaldo do; Doutor Lélis Pedro de Andrade; Doutor Washington Santos SilvaA presente pesquisa tem por objetivo apurar o valuation de uma empresa aplicando-se três métodos de avaliação em um estudo de caso em uma empresa do ramo de mineração de calcário, no centro oeste mineiro. A pesquisa tem por intuído entregar dois produtos: o primeiro sendo o produto técnico o qual apura-se o valuation de uma empresa utilizando das técnicas acima mencionadas o segundo um relatório conclusivo. Para tanto, aplicou-se a avaliação pelos métodos: i) contábil; ii) avaliação relativa ou por múltiplos e iii) fluxo de caixa descontado (FCD). Foi elaborado um estudo de caso com acesso aos demonstrativos contábeis da empresa durante o período de 2011 a 2023, bem como houve a coleta de dados de demonstrações contábeis e indicadores financeiros das companhias do setor de mineração, com ações na B3. Antes da aplicação dos métodos de avaliação, foi necessário proceder uma análise do breve histórico da empresa, do setor e das políticas financeiras adotadas na empresa escolhida para análise. Para a avaliação do método de FCD adotou-se o modelo de dois estágios, sendo o primeiro entre 2024 e 2028 e o segundo assumindo a perpetuidade, tomando como base de projeção os indicadores financeiros da empresa obtidos no período de 2019 a 2023. Como resultados, verificou-se que a empresa apresenta ter rentabilidade e liquidez consideradas satisfatória, no entanto, possui um custo de capital considerado alto devido a política de zero endividamento e apresentou dificuldades de gerar fluxos de caixa livres positivos nos períodos observado e projetado. Para avaliação por múltiplos, foi realizada uma comparação com a Companhia Siderúrgica Nacional, uma empresa do mesmo setor com as demais companhias do setor com ações em bolsa. Pela avaliação contábil dos ativos a empresa tem seu valor de R$ 478.492.107,81, já pelo método do fluxo de caixa descontado, o valor foi de R$ 330.526.500,40, ao passo que pela abordagem dos múltiplos, o valor encontrado foi de R$ 421.418.783,65, considerando o múltiplo EV/Ativo, ou de 616.935.957,46, pelo múltiplo EV/Vendas, ambos com base no setor, valor médio de 5 anos anteriores. Os resultados obtidos para outros múltiplos foram considerados não aderentes com os métodos contábil e fluxo de caixa descontado. Além disso, foi possível observar que o valor da empresa analisada possui maior sensibilidade nas políticas de investimento tanto em capex quanto em capital de giro e em sua estrutura de capital, a qual tem como alvo a 100% de capital próprio, o que eleva o custo de capital da empresa. Como implicações práticas, foi possível concluir que a comparação dos métodos de avaliação permitiu, a partir da aderência entre os métodos, obter estimativas consideradas mais adequadas do valor da empresa, bem como identificar pontos fortes e fragilidades nas estratégias operacionais, de investimento e de financiamento da empresa, as quais foram elaboradas no formato de um relatório conclusivo.
- ItemSustainable banking: adoção de práticas bancárias sustentáveis no contexto do cooperativismo de crédito brasileiro(2023-05-24) Sousa, Kennedy Gomes de; Doutor Miguel Rivera Peres Júnior; Doutor Lélis Pedro de AndradeA utilização de critérios socioambientais pelas instituições financeiras pode estimular práticas empresariais mais responsáveis e incentivar a transição para uma economia de baixo carbono e mais sustentável. A partir desse contexto, este estudo busca analisar de que forma o sistema cooperativo de crédito brasileiro tem lidado com a necessidade de adoção de práticas bancárias sustentáveis (sustainable banking). Desta forma, o objetivo geral é analisar o posicionamento do sistema cooperativo de crédito brasileiro em relação à adoção de práticas de sustainable banking. Este objetivo se desdobra em dois outros dois objetivos específicos: analisar as práticas de sustainable banking das federações dos quatro maiores sistemas cooperativistas de crédito brasileiro; e realizar a mesma análise em uma central de crédito cooperativo. Para isso, empregou-se a metodologia proposta por Kumar e Prakash para a construção de um artigo teórico-empírico sobre as práticas bancárias sustentáveis adotadas por essas instituições financeiras. O estudo incluiu uma revisão da literatura sobre o tema e uma pesquisa qualitativa para avaliar as práticas de sustainable banking implementadas pelas confederações. Além disso, foi elaborado um relatório técnico conclusivo sobre estas práticas em uma central de crédito cooperativo com o objetivo de fornecer propostas para a referida central de modo a acentuar sua atuação em práticas sustentáveis. Os resultados apresentam uma situação favorável para o cooperativismo de crédito brasileiro. No entanto, é importante maximizar o potencial das práticas implementadas, pois o estudo identificou uma grande oportunidade de crescimento em produtos e serviços, o que pode fortalecer o setor como uma referência em práticas bancárias sustentáveis. Isso contribuiria para posicionar o setor como um segmento que adota tais práticas de forma abrangente. Desta forma, o estudo contribui de forma prática ao setor no despertar das práticas de sustainable banking e no meio acadêmico ao adaptar e corrigir o framework e na expansão da discussão do tema no setor.
- ItemUma Análise sobre a Gestão de Riscos nos Institutos Federais de Educação, Ciência e Tecnologia(2023-05-24) Terra, Juliano Mendonça; Doutor Washington Santos da Silva; Doutor Lélis Pedro de AndradeEsse estudo teve como objetivo elicitar a percepção dos responsáveis pela gestão de riscos dos institutos federais, sobre as práticas adotadas, identificação dos principais riscos, desafios da implantação e impactos e contribuições decorrentes da implantação da gestão de riscos. A aplicação da pesquisa nos institutos federais se deu pela relevância da autarquia no cenário educacional nacional, singularidade do desenho organizacional e inexistência de estudos específicos sobre a gestão de riscos nessa autarquia federal. A metodologia envolveu a realização de um censo, o qual envolveu a aplicação de um questionário desenvolvido por Araújo (2019) a todos os responsáveis pela gestão de riscos dos trinta e oito institutos federais, obteve-se uma taxa de respostas de 75% (27 respondentes e 2 institutos declararam não ter iniciado a implantação da gestão de riscos), na sequencia foi realizada uma análise exploratória e descritiva dos dados. Entre os principais resultados, há evidências de um esforço relevante da administração dos institutos federais para a implantação da gestão de riscos, sendo que os responsáveis diretos percebem sua importância e potencial, entretanto, constataram-se diversas e importantes fragilidades no status atual de implantação, como a falta de mapeamento de processos, possíveis capacitações ineficientes, excesso de demandas dos servidores, falta de engajamento e desconhecimentos de ferramentas tecnológicas que facilitam a gestão de riscos. Outro resultado importante, é a indicação que as instituições têm uma preocupação maior com riscos operacionais do que com riscos financeiros. Ao analisar as fragilidades na implantação da gestão de riscos nos institutos federais, observou-se a possibilidade de que a administração dessas instituições apresente condições precárias para atender à exigência legal de implementação da gestão de riscos. No entanto, além dessa finalidade, outros aspectos como a sobrecarga de demandas, a falta de mapeamento de processos e a ausência de um modelo de gestão de pessoas adequado também podem ser considerados como indicadores de recursos precários e capacidade administrativa limitada para alcançar os objetivos e finalidades dos institutos federais.